菜粕方面
值得关注的是今年的菜籽政策,特别是时间上。
14年就是时间太晚,错过了黄金销售期,饲料企业无菜粕可用,被逼改配方。去年阅读很多公司的菜粕调研报告,对饲料企业因为菜粕价值低迅速下调配方描述的草木皆兵。而实际上,即使在去年,也有不少企业未曾下调配方,因为利润可以啊,低就低点,我卖的量大了。
迅速且大量的改配方一定是被逼的,因为无国产菜粕可用。所以今年的菜籽政策若再推迟,仍旧会错过黄金销售期,一堆烂货继续砸在手里。这时候就需要被套的最深的大家伙来领军空头了。
豆粕方面
国内豆粕供应压力大
5月份豆油及棕榈油现货库存依旧紧张。
一方面,豆油商业库存总量约为62万吨,不少油厂豆油现货供应仍紧张,南方部分工厂需排队提货,以销售后期合同为主;
另一方面,棕榈油库存仅40多万吨,处于近几年最低位。笔者认为,油脂供应紧张局面缓解尚需时日,需要大豆(4351, -9.00, -0.21%)压榨开机率提高以及进口油脂的到港来缓解。
国内市场预计,5—7月或有2250万吨以上的低成本大豆陆续到港。其中,5月到港大豆约700万吨,6月到港大豆约820万吨,7月到港大豆约750万吨。
随着低成本大豆陆续到港,油厂将陆续开机,5月中下旬油厂开机率或将恢复至超高水平,豆粕现货供应将随之增加。另外,目前油厂积极预售远期合同及远期基差,并且价格不断下降,这也奠定后期豆粕将在低价位运行。
天气炒作或逐渐显现
从时间周期看,市场关注的焦点开始投向美国大豆种植和生长状况。
截至5月3日,美国中西部大豆播种完成13%,高于一周前的2%,也高于去年同期的5%以及过去5年的同期平均进度9%。
笔者认为,未来天气状况将左右美国大豆种植和生长状况。美国NOAA和澳大利亚气象局都提出,2015年可能有较强的厄尔尼诺现象。
另外,随着近期国内宏观面预期偏暖,资金阶段性做多配置角度考虑,容易选择金融属性强以及基本面相对好的油脂来进行配置。
由于油脂的基本面好于豆粕,有部分资金会进行挺油抛粕的行为,从而会压制豆粕。不过,在天气炒作因素存在的背景下,国内豆粕可能会跟随美豆出现弱势反弹。
总之,目前国内豆粕压力较大,未来几个月美豆处于种植和生长阶段,天气不确定性因素或会带来盘面炒作机