美豆期货连涨势头强，国内连粕上行频受阻

通过近期美豆期货、连粕期货的主力价格对比图可以了解到，总体来说连粕基本与美豆走势相仿，在1月美农供需报告发布之前美豆、连粕明显下跌，二者走低幅度在报告发布前基本保持一致；走势出现明显不同出现在本月月底，美豆迎来强劲的反弹，连涨数日，与此同时国内连粕却并未跟紧美豆强劲反弹的走势，上行受阻。

图1

美元持续走低，美豆出口强劲

据最新数据表明，美元指数持续走低，现已跌破90整数关口，最新低点为89.0675。美元的持续疲软，有利于美豆的出口，是对美豆期货的潜在利好支撑。具体到美豆出口方面，据美国农业部最新出口数据显示，美国大豆出口检验量约为142万吨，超出市场预估100-140万吨，较上周环比增长14.5%。目前美豆出口检验量已连增三周，后期美豆出口量或将继续增长。

图2 美元指数走势

图3

国内油厂开机率高企，豆粕市场成交低迷

随着检修结束、大豆到港，前期停机油厂陆续恢复生产，目前国内油厂开机率接近70%，维持高位。国内油厂较大的豆粕库存和高位的开机率使得国内豆粕市场承受较大供应压力，而低迷的豆粕成交量便是这一方面的佐证。

图4

图5

后市：据天气预报显示，未来一周阿根廷中部地区降雨有限，且气温接近至高于正常水平，消耗土壤水分，给大豆作物带来较大压力。偏干燥的天气和强劲的大豆出口或将继续给美豆价格带来支撑。国内方面，春节脚步越来越近，目前备货需求对行情利好不足，但节前工厂的停工计划也将陆续展开，“供给侧”的调节也许对豆粕行情能起到些许利好支撑。