目前2019年小麦最低收购价迟迟尚未公布，市场的观望心态较强。就笔者之见，在经历了今年夏收市场化收购的洗礼后，市场对小麦收储改革的节奏已基本适应。由于市场对明年的政策调整已有心理准备，再加之调整幅度预期也不会过大，估计对中短期小麦市场的影响或相对有限，后市的小麦价格仍会以稳为主，因此对政策的调整也不宜过于敏感。

贸易商看好后市，产区麦价稳中走强

由于今年小麦因灾减产，目前流通市场高质量小麦供给仍显偏紧，贸易商依旧看好后期小麦价格，出售小麦积极性不高。虽然近来政策性小麦拍卖投放充裕，但质优小麦占比偏低，且质量较好的小麦成交溢价明显。受此支撑，主产区小麦价格依旧呈现稳中走强态势。

11月2日，河南新乡地区普通小麦进厂价格为2540元/吨，河南周口地区为2440元/吨，郑州地区为2520元/吨，河北石家庄地区为2520元/吨，安徽宿州地区为2460元/吨，均较上周同期上涨10-20元/吨。

主产区部分地区优质小麦价格继续延续稳中上涨态势，当前河南郑州地区郑麦366优质小麦进厂价格为2710元/吨，新乡地区为2720元/吨，较上周同期上涨10-40元/吨。山东菏泽地区济南17优质小麦进厂价为2710元/吨，潍坊地区为2720元/吨，河北石家庄地区藁优2018优质小麦进厂价格为2690元/吨，较上周同期持平。

近期普通小麦与优质小麦价格均出现上涨，但普通小麦价格涨幅更大，优普小麦差价较前期小幅收窄。11月2日，华北地区优普小麦差价为194元/吨，较上周同期缩小5元/吨。

面粉价格维持稳定，麸皮价格止涨企稳

国庆、中秋过后，由于距离元旦春节时间尚远，面粉消费已基本进入一个相对平缓的时期。据了解，近来面粉新增订单虽较节前有所减少，但大部分企业面粉出厂价格也基本维持稳定。

11月1日，河北石家庄地区特一粉出厂价格为3120元/吨，京津地区为3100元/吨，河南郑州地区为3020元/吨，山东济南地区为3020元/吨，江苏徐州地区为3060元/吨，均与上周同期持平。

据了解，由于近来猪瘟疫情对饲料消费产生不利影响，部分养殖户及饲料企业麸皮采购积极性较10月中旬下降，导致麸皮价格止涨企稳。当前河北石家庄地区麸皮出厂价为1400元/吨，山东济南地区为1420元/吨，河南郑州地区为1420元/吨，安徽宿州地区为1440元/吨，江苏徐州地区为1450元/吨，与上周同期持平。

监测显示，近来主产区面粉企业整体开工率基本稳定。11月2日，华北地区面粉企业整体开工率为54%，较上周同期持平。其中中小型企业开工率为45-55%，大型企业开工率普遍在65%以上。

相对于小麦价格的上涨，近来主产区面粉出厂价格整体基本维持稳定，麸皮价格止涨企稳，制粉企业理论加工利润继续小幅下滑。11月1日，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为-34元/吨，较上周同期下降5元/吨。其中河北石家庄地区制粉企业理论加工利润为-28元/吨，山东济南地区为-48元/吨，河南郑州地区为-35.6元/吨。

小麦拍卖略显好转，成交依然冷热不均

10月31日，国家计划销售最低收购价及临储小麦219.41万吨，实际成交20.13万吨，高于上期的15.36万吨，也高于去年同期的7.04万吨；成交率为9.17%，高于上期2.1个百分点。

从本次成交状况来看，不同地区、不同年度小麦成交依旧冷热不均，差异较大。

从区域上看，河北、山东两省成交率依旧显著高于其余省份。10月31日，河北省成交率为53.02%，山东省成交率为,76.19%，而河南、江苏、安徽、湖北的成交率分别为7.05%、5.30%、5.80%和1.08%。

从品种上看，2016年小麦成交数量持续处于高位。10月31日投放2016年小麦53.35万吨，实际成交9.76万吨，占整体成交量的48.48%。据制粉企业反映，河北、山东2016年产的最低收购价小麦质量较好，呕吐毒素、不完善粒指标均能满足面粉企业生产要求，且拍卖地价不高，其性价比较其他年度小麦占优。

本次拍卖，2017年白小麦成交仍主要集中于山东、河北两省。河北投放2017年白小麦16830吨，实际成交4805吨，成交率为28.55%。山东投放2017年白小麦6494吨，实际成交3811吨，成交率为58.68%。

初步统计，自9月26日以来，国家已进行了5次政策性小麦拍卖。共投放小麦1057.81万吨，实际成交78.76万吨，平均成交率为7.46%，略高于去年同期。市场认为，后期随着新小麦价格与临储小麦到厂成本的逐步接轨，预计政策小麦成交状况将会继续趋向好转。

市场化大势所趋，政策调整不宜过度敏感

上年10月27日，国家公布了2018年主产区小麦最低收购价格。当前新年度小麦秋播大部分地区已经结束，虽然近来市场对下调明年小麦最低收购价议论颇多，但至今并无正式文件出台。

由于当前市场处于新政策出台的真空期，市场观望气氛浓厚、等待心理增强固然在情理之中，但对政策调整的预期影响过于敏感也大可不必。

一是小麦购销市场化已是大势所趋，市场在心理上已基本适应。今年小麦夏收，市场化购销程度明显提高，收购数量占到了总收购量的九成以上，市场基本体现了由政策性收储为主向政府引导下的市场化收购为主的转变，可见政策对市场的影响效应越来越小。有市场人士甚至认为，今年夏收虽然有三省启动了托市收购，但收购量微乎其微，政策性收购对市场的影响可以说已名存实亡。

二是预计对明年小麦价格调整的幅度也不会大。2018年国家首度出现下调最低收购价小麦收购价格，三等小麦每斤下调了0.03元。由于国家对最低收购价小麦政策的调整较为慎重，其底线必须要保护农民种粮的积极性，必须要保障农民种粮的基本收益，估计对明年小麦价格调整的幅度也不会大。有市场传言，根据2018年小麦整体情况，预计2019年小麦最低收购价下调幅度在0.02-0.03元/斤之间。

三是即使2019年小麦最低收购价再度下调，新的价格也要到明年夏收执行，政策调整的效应会更多的表现在对明年小麦市场的影响上。由于题材周期偏长，再加之未来小麦供给并不缺粮，估计对中短期小麦市场的影响或相对有限。

美麦出口前景改善，CBOT小麦期价收高

联合国粮农组织(FAO)近日公布的报告预计，2018年全球谷物产量为26.01亿吨，较10月预估值高出近1,000万吨，但较2017年减少5,700万吨或2.1%。预计2018年全球小麦产量为7.28亿吨，较去年减少4.3%。

上周，受出口前景改善、池临玉米上涨外溢效应提振，美国小麦期货价格收涨。11月2日，芝加哥期货交易所12月软红冬麦收高3/4美分，报每蒲式耳5.08-3/4美元，本周上升0.7%，为四周以来首个周线升幅。

美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至10月25日止当周，美国2018-19年度小麦净消售量为44.26万吨，比上周高出32%，较四周均值高出41%。当周出口量为41.38万吨，比上周高出3%，但较四周均值低了1%。交易商表示，美元下跌令美国小麦对持有美元以外货币的买家吸引力增强。

11月2日，美国美湾12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为214.2美元/吨，合人民币1486元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2631元/吨，比去年同期上涨858元/吨。

作者：张荣胜；来源：中华粮网