展望2015年，我国小麦继续增产空间有限，在国内宏观经济运行维持“新常态”的环境下，小麦消费总量难有大幅提升；因托市价格水平维持不变，2015年在主产区继续大面积启动托市收购的可能性较小，小麦市场化程度进一步提高。预计2015年，我国小麦行情将呈“上半年稳中趋弱，下半年温和上扬”态势运行。
2014年我国小麦供需形势
（一）小麦丰产增质，种植收益提升。
据国家统计局发布的2014年粮食产量公告，2014年我国小麦产量高位爬坡，连续11年增产，实现产量12617.1万吨，较2013年增加404.5万吨，增幅3.5%；小麦播种面积24064千公顷，较上年减少76千公顷。2014年，我国冬小麦产量继续增长，达11989.9万吨，较2013年增加423万吨。
2014年小麦整体品质较2013年明显好转，主要体现在容重高、不完善粒降低、千粒重增加、三等以上小麦占比提升等几个方面。
促成2014年小麦品质提升的几个主要原因：一是冬小麦生长期间气候条件良好；二是降水足量且及时；三是在小麦生长期有效控制病害发生；四是小麦收割期间大部分地区天气晴好，有利于小麦及时收割晾晒，不完善粒也较往年大幅减少。
种植成本方面，据实地走访调研，若不计算人工费用及土地成本，2014年主产区小麦种植成本为440～480元/亩，较2013年下降约40元/亩，其中化肥、农药、灌溉支出有不同幅度减少，但种子成本有所增加。
种植收益上，两方面因素促使种植农户亩均收入显著提升：一方面，国家将小麦最低收购价从2013年的1.14元/斤提高到1.18元/斤；另一方面，冬小麦单产提高、质量提升，使得农户的售粮价格及每亩收入都相应提升。总体而言，2014年小麦种植成本减少，收益增加，种粮农户的亩 均收益较2013年显著提升。
（二）小麦年度消费总量增加。
据国家粮油信息中心2014年12月份发布的“中国小麦供需平衡表”，2014/2015年度我国小麦国内总消费量为13160万吨，2013/2014年度为12920万吨，增加240万吨，增幅1.86%。其中，制粉消费9990万吨，占总消费量的76%；饲料及损耗1600万吨，占比12%；工业消费及种用量分别为1100万吨和47万吨，分别占消费总量的8%和4%。
据“供需平衡表”数据，2014/2015年度国内小麦饲料消费用量较上年度大增，主要原因是2014年6~9月份国内玉米价格大幅上涨，导致小麦、玉米价格倒挂，饲料、养殖企业出于成本考虑，加大了对小麦的使用和储备。小麦制粉消费量较2013/2014年度略有增长，尽管人口增长及企业扩张让小麦制粉消费刚性增长，但国内宏观消费环境低迷，抑制了面粉消费总量提升幅度。
（三）小麦进口总量显著减少。
据海关总署数据，2014年我国小麦累计进口297.2万吨，较2013年减少253.5万吨，减幅46%。分国别来看，2014年我国自澳大利亚进口小麦139.1万吨，占46.8%；自美国进口小麦86.3万吨，占29%；自加拿大和哈萨克斯坦分别进口小麦41.1万吨和25.1万吨，分别占13.8%和8.4%。
进口总量减少的主要原因是2014年前期受乌克兰紧张局势及美麦产区气候影响，国际麦价 高涨，进口小麦采购力度减弱，尽管后期国际麦价下跌，但国内宏观经济因素及进口麦储备结构调整，让小麦进口放缓。
2014年，我国累计出口小麦0.096万吨，较2013年减少0.156万吨；面粉出口18.9万吨，较2013年减少8.7万吨。
2014年我国小麦市场行情回顾
（一）需求低迷行情不涨，政策托底价格难跌。
2014年，国内小麦市场中多数参与者在反复的“期望，失望，再期望，再失望”中，领悟到了“市场不能靠想象”这样一个深刻的道理。
第一次的“期望”开始于2月中旬农历初十。
2014年元旦后，国内小麦延续上年末的平稳走势，市场之前预期的春节期间企业备货、面粉加工高峰并未来临，相反，由于宏观经济形势转弱，面粉消费持续低迷。
春节假期刚过，原粮和成品粮的供应断档让国内小麦市场购销热情被快速点燃。仅从农历初十到正月十六的一周时间，主产区河南郑州小麦收购价便从春节前的1.26元/斤涨至1.28元/斤，到2月下旬，郑州地区小麦继续涨至1.29元/斤。
3月上旬过后，市场对面粉需求回归平稳，贸易商面粉采购订单逐步减少，面粉加工企业减缓了对小麦的采购，开机率相应下降。同时，麸皮价格因前期供应量大、饲料需求不振，也从2月份最高时的1元/斤以上跌至3月份的0.83元/斤。
4、5月份面粉加工企业的平均开机率已经从一季度的65%降至50%以下。接新前，河南郑州地区陈小麦收购价已回落到1.26元/斤左右，麸皮也跌至0.75元/斤。
5月中下旬，新作小麦由南至北陆续上市，由于水分偏高、杂质较多，上市价格普遍较低，郑州地区早熟新麦当时粮库收购价为1.15～1.18元/斤，粮食经纪人收购价1.10～1.12元/斤。由于小麦上市地区价格普遍低于国家规定的托市价格水平，托市政策大面积启动。
在价格快速跳涨至1.18～1.22元/斤之后，小麦行情并未像往年那样继续快速上涨。整个6月份及7月前半个月，市场的收购主体依旧是中储粮及相关国有收储库点。
“再次的期望”自7月底、8月初开始孕育。
8月份后，小麦行情可谓众望所归，河南郑州企业的新麦收购价从7月底1.24元/斤一路上涨至8月底的1.28元/斤。这种涨势似乎并没有停止的意思，业界纷纷预测“年底涨到1.35元应该是不成问题的”。
这种乐观的期望似乎不无道理，但机会和风险永远共存。进入9月份，在经历了“惯性上涨”
之后，各主产区小麦价格开始止涨回稳。郑州地区的小麦收购价在9月上旬见到1.29元/斤之后，止步不前，其他一些地区因前期涨势过猛，9月中旬后甚至有了0.005～0.01元/斤的回调。月底，华北新玉米收购价为1.18～1.24元/斤，陈玉米收购价为1.30～1.35元/斤，较8月份下跌0.10～0.15元/斤，且这种跌势还在继续。
依旧有相当数量的企业相信小麦行情不会跌，甚至会涨。原因是占小麦总产量约60%的小麦被收入库中，市场上的粮食极度短缺。不幸的是，10月份市场上不仅没有出现令人期待的“回暖”行情，郑州小麦缓步降至1.28元/斤。
总体来看，市场供应处于偏紧状态，但需求低迷更甚，小麦行情在11、12月份维持弱势波动，郑州地区小麦收购价在12月底回落至1.27元/斤。
（二）政策性收购显著增加。
2014年的小麦收购进度之快、收购量之多超乎想象，据国家粮食局统计数据，在6月份收购总量超4000万吨之后，至7月中旬累计收购量就已超过2013年的全部收购量，至9月底收购期结束，全国11个小麦主产区各类粮企累计收购新产小麦7363万吨，比2013年增加1973万吨，成为执行托市政策以来进度最快、收购最多的一年。
2014年的小麦最低收购价执行预案于5月下旬正式发布，随即5月底先后在湖北、河南、安徽、江苏等四省启动托市，6月中旬启动山东枣庄的托市收购。启动时间是执行小麦托市政策以来最早的一次。
2014年的小麦托市收购量创5年来新高。据统计，累计收购最低收购价小麦2535万吨，其中河南超1000万吨，江苏、安徽均在670万吨左右，湖北收购达150万吨。
（三）农村经纪人成为最大受益者。
2014年收购期间一个显著的现象就是，过去是经纪人主动售粮到粮库，而今年是粮库主动和经纪人联系购粮。这个现象从2013年就已经出现，但在2014年更加明显。不少地方的农村经纪人对当地的价格走势影响明显。从了解到的情况来看，目前规模以上的粮库已经很少从农民手中 直接收购粮食，农民多数是直接就地将粮食销售给经纪人，而经纪人通过简单的晾晒去杂就收到自有的简易粮仓或露天堆放。据了解，在新麦上市初期的半个月时间，经纪人每吨可赚差价100～140元/吨，之后进入小麦大量上市时期，每吨也能赚到60～80元。这和前几年每吨只有20～40元的收益不可同日而语。
（四）政策粮交易情况不及上年。
2014年国家临储小麦的投放及成交情况均不及上年。临储投放方面，全年累计投放48周，周均投放量仅为92万吨，较上年近400万吨的投放减少了308万吨。临储交易周均成交29万吨，较上年大幅减少46万吨。
（五）郑麦期货跌宕起伏，新合约提振活跃度。
2014年，郑州商品交易所郑麦期货跌宕起伏，从走势上看，主要分为三个阶段：第一阶段，郑麦指数从年初的2846点高位震荡下行，至新小麦上市前行情跳水，至7月份跌至2569点。
第二阶段，进入7月份后，郑麦指数一路上涨，至8月中旬涨至2754点，继而高位盘整至10月上旬。
第三阶段，10月中旬开始，郑麦指数加速下跌，最低跌至2542点，并在年末沿2570一线弱势震荡。
郑州商品交易所对于强麦期货合约细则进行修改，不仅有助于吸引更多的投资者参与交易，促进合约的活跃度，更将促进优质小麦的产业发展。
2014年国际小麦走势及2015年展望
2014年，国际小麦行情走势如“N”型，大幅涨跌，总体来看，导致其“过山车”般走势的主要原因和全球产供消需、地缘政治、能源金融等因素有直接关系。
分阶段来看：1月至5月初，CBOT美麦指数受全球小麦供需宽松影响，延续上年跌势，惯性走低，在跌至4年来554.2点低点后，1月末开始快速反弹，并稳步走高，尽管在3月下旬至4月中旬出现短期宽幅震荡，但国际麦价上行趋势不改，至5月初，美麦指数最高冲至750点，创15个月来新高。
5月上旬至9月末，国际小麦止住上涨脚步，转头下跌，尽数回吐前期涨幅，7月中旬跌至前低，此时市场上多空因素交织，美麦行情箱体震荡，8月底，空头发力打压，麦价继续下跌，至9月下旬，CBOT美麦指数跌落至474.2点，创2010年7月以来新低，累计跌幅达37%。
10月份国际麦价触底反弹，CBOT美麦指数接连突破500点、600点等整数关口，于12月中旬冲至674.8点，涨幅达42%。
展望2015年，国际小麦价格走势将面临更为复杂的政治、经济局面，多空因素共同交织引领小麦价格震荡前行。
分析来看，供需基本面保持宽松。多个国际机构对2014/2015年度全球小麦产量持乐观预期，美国农业部2015年1月份发布的展望报告称，全球小麦产量预计达到7.234亿吨，打破了2013/2014年度创下的前期历史纪录。尽管全球小麦消费量在2014/2015年度增长60万吨，但由于预估美国小麦饲料用量减少，美麦期末库存上调90万吨，加之俄罗斯小麦出口下滑，全球小麦期末结转库存数据上调110万吨。全球小麦贸易数据上调120万吨，达到1.595亿吨，是历史次高纪录，比2013/2014年度创纪录的水平减少约260万吨。
全球政治、经济复杂多变。一方面，发达国家经济分化局面将延续；另一方面，新兴经济体发展不均衡。整体来看，美国经济增长将对全球经济复苏带来强有力的支撑，同时，油价低位运行、财务状况改善以及信贷环境适度宽松，将有助于新兴市场经济实现改善，由此预计全球经济状况将在2015年继续缓慢复苏。
国际货币基金组织（IMF）将2015和2016年全球增长率预期分别调至3.5%和3.7%，世界银行则将全球经济增长预期从2014年的2.6%提高至2015年的3%。
综上所述，宽松的供应消费环境、复杂的经济发展局面都将让国际小麦价格频繁波动，加上投机资金的炒作，更扩大了国际小麦的涨跌幅度。基于当前对国际环境的认识，预计2015年CBOT美麦指数将在450～750点范围内运行。
2015年我国小麦市场展望
（一）播种面积略增或致产量继续提升。
据农业部门信息，2014年我国冬小麦播种面积3.38亿亩，较上年略增。据不完全统计，2014年秋冬种时期，河南省冬小麦播种面积8107万亩，较2013年增加90万亩；江苏省3250万亩，增加10万亩；山东省5565万亩，增加70万亩；安徽省3665万亩，增加13万亩；河北省3451万亩，减少55万亩；湖北襄阳551万亩，增加3万亩。
据中央气象台网站消息，2014年末，冬麦主产区土壤相对湿度为60%～90%，有助于冬小麦分蘖扎根，对壮苗形成有利；主要冬麦区气温距平偏高2℃～4℃，有利于晚播弱苗升级转化。据年底调研情况汇总，西北地区大部、华北、黄淮大部和江汉地区冬小麦处于越冬期，黄淮西部部分地区、江淮和西南地区东部冬小麦处于分蘖期，各地冬小麦长势良好，群体适宜，一、二类苗比例与上年基本持平。但也应关注，由于受厄尔尼诺气候影响，2014年入冬以来，北方降水偏少，冬春连旱发生概率增大，其中华北、黄淮部分地区浅层土壤已经出现轻度缺墒现象。
综合来看，由于冬小麦生长期较长，可逆性较好，加之管理配套较为成熟，若后期关键生长期不出现极端灾害性气候和爆发性病害，在“保证面积、促进单产”的引导措施下，2015年全国小麦产量将再上一个台阶，预计增幅可达2%～4%。
（二）国内小麦消费或难有显著增加。
基于2014年国内小麦的消费形势，以及对2015年国内经济发展状况的预期，小麦消费总量在2015年难有出众的表现。
制粉消费在小麦总体消费中占主要部分。由2014年国内小麦加工和面粉出货情况可知，加工企业的平均开机率已从前几年的70%～80%降到目前的不足60%。尽管部分特大型、大型加工企业开机率能保持在80%或以上，但更多中小型企业的开机率仅能维持在30%～50%，不少微型企业则处在关停状态。这种情况预计在2015年还将延续，不会出现大的改观。
随着近几年饲料养殖业快速崛起，以及玉米价格大幅波动，小麦用作饲料主粮的技术日益成熟，与玉米的替代也更加快捷。分析来看，在小麦价格维持基本稳定的前提下，饲料需求状况以及玉米价格走势，将在很大程度上影响到小麦的饲用消费量。
（三）市场供应总体宽松。
相比2014年，预计2015年国内小麦供应将显著增加。主要体现在以下几个方面：一是临储小麦供应量将显著增加，毕竟2014年收购的托市小麦比2013年多了近1700万吨，且质量要好于2013年的小麦；二是各类企业在2014年收的贸易粮，或因清还银行贷款，或因存放成本提升，将在2015年上半年集中出库；三是各级储备轮换或将于3月份后陆续开展，尽管总量有限，但也能满足部分地区加工需求；四是依照2015年托市收购价水平，预计能够启动托市政策的区域和可以执行收购的时间将少于2014年，这将会有相当数量的新产小麦流通于市场。
从时间上看，2015年上半年供应形势要优于下半年，特别是8～10月份，较大数量的新小麦被收入库中，市场上主要靠临储小麦投放和少量贸易商自有库存来维持供给。进入11月份，部分贸易商或根据市场行情出库新麦，加工企业也将因降低加工成本而陆续开始使用自有库存，这将有效缓解市场供给压力。
（四）政策体现服务弱化干扰。
尽管国家明确提出将在2015年继续对小麦主产区实行最低收购价政策，同时也将2014年托市小麦的交易底价提高至2430元/吨（三等），但预计在2015年，政策将更多地倾向于“市场服务”功能的体现，其对市场的干扰和影响将进一步弱化，国内小麦市场将在合理、有序的环境下健康运行。
在政策价格发布方面，预计国家将在2016年继续对小麦主产区实行最低 收购价政策，笔者认为，2016年的托市收购价将在2015年的基础上提高30～50元/吨。主要原因有二：一是如果连续两年保持最低收购价政策不变，不利于维护农民的种植积极性；二是在目标价格政策尚未推广到主粮品种之时，继续实行最低收购价政策将有助于确保粮食市场规范运行。
在2015年小麦托市收购方面，首先，基于国内主产区小麦的价格格局，以及新麦上市初期价格显著偏低的规律，托市政策依旧有启动的可能性，只是范围或小于2014年；其次，基于国家对于托市政策的管控力度，2015年的托市收购进度和收购总量或低于2014年，预计托市收购量在1800万~2200万吨；第三，基于对制粉企业经营情况、玉米市场发展情况以及国储小麦的轮换情况综合估算，2015年的全社会收购总量将少于2014年，预计在6500万吨左右。
在2015年托市小麦交易方面，首先，为减少政策性投放对现货市场的影响，在现有底价基础上继续提高2014年托市小麦交易底价的可能性较小；其次，由于2015年的托市价格维持与2014年一致，若在2015年四季度开始投放2015年收购的托市小麦，则底价维持和2014年托市小麦交易底价一致，或略增20元/吨的可能性较大；第三，预计2015年临储小麦周均投放量要高于2014年。
（五）经济运行难言乐观。
2014年中国GDP增幅放缓至7.4%，为1990年以来新低，内外需求不足是中国经济增长乏力的主要原因，从拉动经济增长的“三驾马车”表现来看，固定资产投资、消费和出口的同比增速全面下滑，中国经济呈现从过去的高速增长转向中速增长的新常态。
2015年中国经济面临的内、外部环境依旧错综复杂。根据2014年底召开的中央经济工作会议精神，“稳增长、控风险、促转型”仍将是2015年宏观调控的核心任务，同时，需要保持宏观政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
分析认为，尽管可以通过美国经济稳健复苏或带动出口平稳增长、新型消费模式的涌现、流动性继续宽松等因素来托底经济增长，但受传统行业产能过剩制约，以及地方政府债务监管收紧、平台融资受限影响，制造业投资及基础建设投资增速或继续放缓。同时，开发商资金压力及销售前景不明也会让房地产行业发展在2015年难言乐观。据多家机构预测，2015年中国GDP增幅在7%左右。
（六）供多需少或让小麦行情温和运行。
2015年我国小麦的行情走势依旧要看市场的供应和需求态势。其中，供应的多和少、松和紧将主要受到政策影响，而需求的大和小、快和慢则将主要取决于国内经济的发展状况。但总体来看，2015年小麦难有大幅涨跌行情，平稳温和运行将是全年主要趋势。
预计2015年我国小麦价格走势将呈“上半年稳中趋弱，下半年温和上扬”态势。预计全年市场价格底部将是小麦托市收购价格，出现在新麦初上市时期；价格顶部将出现在9月和12月份，区域集中在河北、山东北部和东部、河南北部。
预计上半年主产区陈小麦入厂价将在1.26～1.32元/斤之间；6～9月新麦收购价将从1.10～1.20元/斤起步，稳步涨至1.28～1.35元/斤；10月份至12月底，小麦入厂价将在1.27～1.32元/斤之间徘徊，其中黄河以北地区价格略高，黄河以南地区价格略低。
