期货市场止跌反弹

　　湖北新小麦零星上市，开称价格偏低，且面企也多压价收购，导致陈麦快速下跌，带动期货市场宽幅下跌，连带着玉米期货市场价格也狂跌不止。市场一时之间看空情绪弥漫，从业者亦对后市信心不足。月中旬，新小麦即将上市，制粉企业陈麦处于低库存状态，为了满足生产刚需，小幅提价促收。至此，小麦开始温和上涨，玉米看弱预期减缓，期货市场亦不断上涨，持续提振贸易商心态。

　　饲料企业采购需求逐渐增加

　　月初，华南市场对玉米多持看空预期，且前期高价合同暂未执行完，多消化库存为主。部分企业则适量采购现货，但多数都是分批次购买，以减少风险，难以大幅拉动需求。而随着库存的消耗，且港口价格跌至相对低位，饲料企业询价开始增多。此时，港口价格逐渐止跌企稳，饲料企业陆续出来补库，需求面对行情形成支撑。

　　替代谷物优势仍存

　　月初小麦市场价格下跌范围、幅度逐步扩大。中储粮拍卖持续进行，但成交均价接连回落。且市场对新小麦开秤价格预期降低，内陆地区饲料企业多选择使用小麦替代，对玉米市场持续形成冲击。截至5月30日，广东广西市场，新麦预售价格在2720元/吨，6月交货。华南饲料企业有使用小麦替代的情况，但目前替代比例不是很高，关注后期芽麦情况。

　　除此之外，进口大麦价格不断走弱，7-9月船期从2300元/吨下跌到2260元/吨左右，据悉，已有饲料企业进行采购。近几周大麦出货量有所增加，且后期大麦还会有大量到港。

　　综上所述，本月华南市场先跌后涨，主要是受到了替代品价格、市场心态及需求变化的影响。目前饲料企业在补库之后多选择观望，而且听闻部分产区出现芽麦情况，价格偏低，饲料企业对此关注度较高。虽然需求面难以对后续行情形成有力支撑，但受成本影响，贸易商低出意向不强，短期内价格或继续稳中偏强运行，但上涨空间仍有限，持续关注芽麦情况及饲料企业采购变化。