所有的这些走势，超出了市场很多人的预期，市场的魅力与魔性就是这样，当一致性形成了，当市场群体性不可能出现了，潜在的反一致性与反群体性的因素与行为开始出现。市场走至当前，我觉得有需要复盘一下，同时有必要对未来的走势进行一些猜想：

　　一、玉米市场为什么会走出这样一波行情?

　　笔者最近对市场的判断也出了问题，犯了惯性思维、固定思考模式的错误，总是我以为、我想、我觉得，未能从市场的变化就洞悉市场变化，也未能认知到市场走出这样一波行情的因素，笔者今天就此进行反思：

　　1.市场一致性看空的时候，形成了较强的一致性行为，导致用粮企业与渠道库存低。进口成本很低，预期新小麦价格成本优势明显、产量较大，必然形成较大替代，同时陈小麦的成本优势仍在发酵影响市场，饲料企业、面粉企业、贸易商渠道都是在去库存，市场主体没有谁愿意建立高价库存，都一致性消化高价库存，导致了用粮企业与渠道库存都处于极端低位。

　　极低的库存，一致性对市场悲观预期，如果遇到任何不利的原料补给的因素，市场将产生恐慌性或不计成本的抢购，短期形成市场供需矛盾和紧张，短期的投机需求过度放大，会带来价格的快速上涨。

　　2.前一阶段进口原料成本的低迷，小麦价格与产量预期，对短期影响不大，长期趋势有较大影响。进口原料的成本低，但到货要到8月中旬巴西玉米的到货才能对市场形成实质影响，同时还要取决于进口商的销售价格和利润情况，进口原料(玉米、大麦、高粱)低成本对市场主体的影响很大，放大短期看空的情绪和行为。

　　小麦的价格和产量预期，放大用粮主体和贸易主体的去库存速度，小麦芽麦的收购集并发运到南方销区的速度也不及预期，导致对玉米需求增加，替代不及预期，引发价格上涨。

　　3.对具备支配地位的大贸主体的行为认知不够。比如国内拥有大量玉米库存的大贸易商们，对他们的行为和策略未能充分考虑，玉米的成本劣势，导致大贸们降价销售和涨价销售的结果是相同的，那为什么不考虑期货现货共同向上共振，提升市场购销情绪，同时带动销售量价的共同提升呢，如果销量不能改善，也能提升期货价格的上涨(毕竟空头交货成本不合适)，为套保提供较好的空间，何况有宏观情绪好转、渠道库存低、芽麦未能大量到达销区、外盘大幅度反弹等因素的配合。市场具备支配地位的大贸的行为与策略思考，值得我们考虑，他们虽不能改变长期趋势，但可以利用资金、现货、渠道优势改变价格的短期运行轨迹。

　　4.宏观情绪的好转，给资本资金注入了推动商品上涨的动力。这个不在详细说明，资金资本，在宏观刺激的预期引导下，一定会找资金的去向，产业投资太慢，商品与股市是最佳选择，短期拉涨一波，获利后随时可以出逃，投资太累太慢了，不是资金乐于选择的方向。

　　笔者认为，大概率上一波行情上涨的原因不外乎如此了。

　　二、玉米市场未来的空间与上行窗口关闭条件

　　玉米的调整的时间窗口有可能会出现在：芽麦大量到达销区，渠道库存恢复正常，进口原料市场有一定成交，陈化稻谷投放市场，大概率以用粮主体库存恢复至正常水平时，上行时间窗口关闭。或者短期快速推高后高位震荡，大贸商主体套保动作完成，叠加用粮主体库存恢复正常后上行窗口关闭;空间暂看50点-100点，取决于多方主力或大贸的决心与能力。

　　上述上行空间仅为猜想，上行时间窗口关闭仅为思考，但基于风险收益的角度来看，芽麦甚至小麦成本、进口原料成本明显优于玉米，用谁不用谁，显而易见。从套利角度看，笔者认为抛玉米现货买芽麦或进口原料，抛期货玉米建芽麦库存小麦库存是比较好的策略。如果继续死扛玉米，等待回归春节前后高点，笔者觉得不是明智的选择了。以上文字为笔者思考，不做购销与投资依据，据此操作风险自负。