麦价不易大涨大跌

一方面，2019年托市麦收购价格为2240元/吨，较2018年下降60元/吨。2019年产小麦最低收购价格连续第二年下调，在市场化收购为主的导向下，托市收购的力度将会进一步减弱。5月中下旬，新季小麦逐渐上市，目前湖北的个别中储粮直属库挂牌收购新小麦的价格在1.14~1.15元/斤，部分大型面粉加工企业挂牌价也下调到1.16元/斤左右，基层的主流价格为1元左右。另一方面，政策性小麦拍卖底价下调。国家粮食交易中心发布公告称，2014~2018年最低收购价小麦拍卖底价为2290元/吨，为国标三等仓内交货价，相邻等级价差40元/吨，拍卖底价根据不同生产年份分别相比之前下降60~120元/吨。从政策指导价方面看，托市收购价和拍卖底价的下调，使得麦价不易出现大幅的走高，但是大幅低于政策指导价也不现实，最终会使得麦价围绕政策指导价进行波动。

新麦预期丰产

目前市场对今年小麦持有丰产的预期，新季小麦同比增产的可能性较大，而且品质上也将好于上年水平，这使得有效的新增供应比上年度增加。根据国家粮油信息中心最新数据，预计2019年小麦总产1.32亿吨，同比微增57万吨，其中冬小麦预计产量1.2498亿吨，同比增长43万吨。在新季小麦丰产的预期下，麦价短期容易受到压制。

去库存压力仍在

临储小麦库存数量高企，市场预计国家还剩余7000多万吨托市小麦库存，其中2017至2018年产预计有2000万吨，剩下的大部分是2014至2016年产的小麦，质量较差。市场预计国家去库存意愿强烈，较大的去库存压力会压制麦价。从最新的临储小麦拍卖情况看，5月22日国家计划拍卖数量为295万吨，拍卖成交量为35万吨，拍卖成交率为11.87%，比上周的1.21%有了大幅的提升。各级储备粮集中轮出高峰已过，再加上基层粮源已基本见底，近来部分企业已经开始少量通过竞价市场采购粮源。拍卖成交价格为2334元/吨，比2019年的托市价2240元/吨高出102元/吨。陈麦的成交价提升，对新麦的上市价格有利。

需求表现清淡

面粉行情正处于淡季，气温的升高，不利于面粉储存，叠加后期高温高湿天气较多，下游需求较弱。面粉企业开工率总体保持偏低水平，采购小麦较为谨慎。同时养殖方面猪瘟疫情仍然存在，饲料需求受到抑制，不利于麸皮需求的快速回升，所以需求端对小麦价格的支撑力度不足。

综上所述，中长期麦价围绕政策指导价上下波动的概率较大。