上周（11月2-6日），受国际原油价格和CBOT豆油期价走势影响，国内植物油期现货价格稳中有落。由于上周豆粕价格见年内新低，在豆油销售进度良好没有库存压力的情况下，油厂挺油价意愿较强，现货表现继续强于期货，油粕比持续回升。

上周，USDA 周度出口销售报告显示，截至10 月 29 日的一周，美国 2015/16 年度大豆净销售量为 65.56 万吨，创年度新低，比前一周降低 69%，比四周均值降低 61%。本年度迄今美豆出口销售总量比上年同期落后 22%。由于美豆出口量大幅低于市场预期，CBOT 大豆期价小幅回落，重心下移，技术面看，下周CBOT大豆期价继续弱势震荡，未来几个月将呈底部区间震荡态势，真正的底或者说拐点在巴西大豆丰产上市前后出现的可能性较大。上周，在国际原油下跌和CBOT大豆期价走弱的共同影响下，连豆油期价弱势盘整，重心与前一周基本持平，技术面看，下周短期行情由美国农业部11月报告指引，长线来看，已进入U型底的右半侧底部区哉，操作上建议逢低布局长线多单。上周，国内豆油现货小幅波动，以稳为主。港口地区一级豆油出厂价格 5670-5900元/吨，较前一周上涨0-50元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5850-6000元/吨，与前一周基本持平。由于国内外市场后期原料供给压力均较大，下游采购趋于谨慎，市场成交有所放缓。分析后市，利空因素有：一是美豆收割工作进展顺利，目前数据显示美豆单产和总产均有可能创历史新高，基本面压力持续存在，压制美豆价格。二是统计显示，6-10月大豆压榨量较上年同期增加14%，豆油进口较去年同期下降约5万吨，合计豆油供给量较去年同期增加 72 万吨，且市场预计11-12月份我国大豆进口量将接近1600万吨的天量数字，国内豆油供给较为充裕。三是10月中旬以来美元指数反弹幅度达 4.51%，也对美豆价格产生压制。利多因素有：一是从中国气象局11月3日召开的发布会上获悉，目前厄尔尼诺已经达到极强标准，至少持续到2016年春季，可能在2015年11-12月达到峰值，强度逼近史上最强的1997/1998年厄尔尼诺事件，继续给全球气候带来影响。这将加强市场对2016年度棕榈油产量和中长期植物油供给的但忧。二是11月以后进入传统的植物油需求旺季，而豆粕却因水产养殖进入淡季、生猪存栏增长缓慢而在未来二至三个月处于供大于求的格局，油粕之间存在跷跷板效应，粕价走弱有利于豆油成本上升。综上所述，目前国内豆油期现货价格已经理入U型底的右侧，预计下周国内豆油现货价格继续在当前价位小幅波动，为继续向上蓄势，现货操作上逢低适量囤货。

上周，受成本支撑，郑菜油期价窄幅波动，价格重心略有上移，表现明显强于棕榈油和豆油，可谓一枝独秀，技术面看，下周仍将继续小幅波动，为中期向上蓄势，操作上逢低补多单，也可继续多菜油空棕榈油进行阶段性套利。上周，国内菜油现货价格较为平稳，长江流域四级菜油出厂价格5900-6000元/吨，与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5600-5700元/吨，与前一周基本持平。当前国内菜油供给充足，而无论是国产菜籽还是进口菜籽压榨利润均为负，成本对价格支撑。分析后势，利空因素有：一是上周菜油和豆油、棕榈油价差均扩大，下周虽有扩大趋势，但价差过大的话将使菜油处于竞价劣势。二是当前国内外菜油顺价80-90元/吨，企业进口积极性较增加，四季度国内菜油进口量将上升。三是在基本面压力下CBOT大豆易跌难涨，这将传递到ICE菜籽期价，并降低菜籽进口成本。利多因素有：一是上周加拿大油菜籽到我国完税成本3410元/吨，无论是按菜油菜粕现货价格测算，还是郑盘套保测算，均为负。成本支撑下，菜油是较为抗跌的品种。二是国内菜油期现货价格已处于十年来的底部区域，当时虽然向上无动力，但是向下空间也有限。三是11月中旬后将进入传统的植物油需求旺季，下游逢低备货积极性增加。综上所述，由于原料成本因素，国内菜油价格将较为坚挺，预计下周国内菜油现货价格仍在当前价位波动，为后势向上突破准备，操作上建议仍以随用随购为主，逢低适量囤货。

上周，受马来西亚棕榈油库存增加和印尼低价棕榈油的下拉，马盘棕榈油期价弱势横盘，技术面看，马盘棕榈油期价回调仍没结束，未来几周仍有向下空间。上周，由于预期低价印尼棕榈油进口将对国内棕榈油现货价格下拉，连棕榈油套保和套利空单大增，打压主力合约1601单周期价下跌3.34%，表现明显弱于外盘和连豆油，技术面看，下周仍以弱势调整为主，但不改中期向上态势，操作观望，逢低补回多单。上周，虽然期货大跌，但国内棕榈油现货价格小幅波动，以稳为主。港口24 度棕榈油价格集中于4400-4500元/吨，较前一周下跌0-50元/吨。国内棕榈油现货表现强于期货，一方面是成本支撑，另一方面是市场预期国内棕榈油处于去库存状态。分析后市，利空因素有：一是目前印尼棕榈油库存为 335 万吨，远高于马来西亚的 280 万吨，高库存压制了印尼棕榈油价格。二是当前我国虽然进口马来棕榈油亏损120-140元/吨，但进口印尼棕榈油却顺价20-50元/吨，成本对国内棕榈油价格的支撑作用减弱。三是技术面看，马盘棕榈油期价在未来几周以弱势调为主，仍有向下空间，国内连棕榈油也是增仓下行，期盘走弱，现货也难独善其身。利多因素有：一是印尼农作物基金局（IECFA）官员周三表示，2016年印尼生物柴油消费量预计提高到400万吨，比2015年的160万吨提高150%。IECFA局长Bayu Krisnamurthi表示，政府除了提供生物柴油补贴，还在今年将运输用柴油的最低生物质含量提高到了15%，高于之前的10%；2016年还将进一步调高到20%。他表示主要的汽车生产商已经做好准备工作。这将利多棕榈油长期需求和价格。二是10 月过后，棕榈油将进入季节性减产。过去 10 年，11 月至下年 2 月月均产量环比降幅分别为6.27%、12.9%、10%和 9.6%。加之厄尔尼诺导致降雨偏少，可能导致产量降幅大于往年。不过，也有观点认为新种的油棕也开始生产，总量降幅会低于市场预期。综上所述，预计下周国内棕榈油现货价格仍偏弱，除非美国农业部报告严重偏多，但可能性较小，操作上现货仍以随用随购为主。