上周（1月25日-29日），国际原油期价止跌横盘，CBOT豆类商品期价强势震荡，受此影响，国内植物油期现货价格震荡运行，重心略有上移。其中菜油受临储菜油拍卖影响，表现弱于棕榈油和豆油。

上周， CBOT大豆期价窄幅横盘为主，但中国买家取消40万吨定货的消息令CBOT大豆期价在周四出现大幅下跌，技术面看，下周基本面压力下，仍有向下空间。上周，连豆油期价先扬后抑，震荡运行，技术面看，下周仍以震荡为主，操作上期货短线作手暂离场，节前最后一个交易日或节后第一个交易日补回多单，长线作手继续持有多单。上周，节前备货高峰期已结束，豆油现货价格小幅回落，表现弱于于期货。港口地区一级豆油出厂价格 5680-5900元/吨，与前一周下跌80-100元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5900-6150元/吨，较前一周下跌50-80元/吨。分析后市，利空因素有：一是美豆销售进度同比下降后期销售压力加大，而巴西大豆开始收获，此外市场预计2016年美豆种植面积将继续创新高，全球大豆基本面持续偏空，压制以大豆为首的全球油脂油料价格向上空间。二是从去年12月11日至今已进行七次临储菜油拍卖，累计成交30万吨，有效增加节前供给，而临储菜油拍卖常态化，也使市场对后期菜油供给形成心理预期，抑制国内菜油价格，并传递到国内植物油市场，延长调整期。利多因素有：一是巴西大豆开始收获，但因降雨收获进度慢于往年同期，市场担忧前期成交的合同因收获延迟而不能得到按时履行，全球大豆供给从北美转向南美的时间有可能向后，这将在一定时间支撑CBOT大豆期价。二是当前国内植物油期现货价格处于十年来的低位水平，加之人民币贬值预期强烈，作为67%依赖进口的品种，人民币贬值将推高国内植物油成本和运行区间，投机资金做空意愿不强而逢低买入积极性较高。综上所述，春节前国内豆油现货以弱为主，现货操作建议离场观望。

上周，受连豆油带动，郑菜油期价继续弱势横盘，重心略有下移，技术面看，下周向下可能性较大，操作上观望为主。上周，国内菜油现货价格相对稳定，长江流域四级菜油出厂价格5800-6050元/吨，与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5700-5850元/吨，与前一周基本持平。上周三，国家临时存储菜籽油竞价销售交易会计划销售菜籽油 10.25 万吨，实际成交 7.17 万吨，成交率 69.97%。其中计划销售 2009 年菜籽油 0.23 万吨，全部流拍；2010 年菜籽油 1.87 万吨，实际成交 0.4 万吨，成交率 21.59%，成交均价 5300 元/吨；2011 年菜籽油 8.14万吨，实际成交 6.76 万吨，成交率 83.13%，成交均价 5361 元/吨。菜油成交量持续上升，说明市场需求良好。分析后势，利空因素有：一是从去年12月11日至今已进行七次临储菜油拍卖，累计成交30万吨，有效增加节前零供给，而临储菜油拍卖常态化，也使市场对后期菜油供给形成心理预期，抑制追涨热，打压国内菜油价格，并传递到国内植物油市场，延长调整期。二是节前国内植物油备货高峰期已过。国内植物油现货价格回落可能性较大，菜油价格也将受到拖累。利多因素有：一是国内菜油期现货价格已处于十年来低全水平，成本支撑下，投机资金做空间意愿不强，后期国内菜油仍处于跟随行情。二是国内菜油底部明显，临储菜油拍卖已是严重亏损，拍卖底价不可能再向下调，拍卖底价基本也就是国内菜油现货的底部。综上所述，国内菜油现货供给增加，成本支撑明显，后期将以小幅波动为主，操作上仍随用随购。

上周，马币升值，使得马盘棕榈油期价向下，技术面看，马盘下周继续下跌的可能性非常大。上周，受连豆油带动，连棕榈油先扬后抑，价格重心上移，技术面看，在马盘带动下，下周回落的可能性较大，操作上观望或短空。上周，受连盘带动，国内棕榈油现货价格小幅上涨，港口24 度棕榈油价格集中于4560-4650元/吨，较前一周上涨20-100元/吨。国内棕榈油现货购销两不旺，主要港口棕榈油库存 与前一周基本持平，维持在93 万吨左右，处于2012年以来的高位水平。分析后市，利空因素有：一是棕榈油处于需求淡季，库存消化速度难以大幅提高，加之全球经济较为疲软和国际原油价格持续下跌压制棕榈油价格。二是国内棕榈油和豆油价差处于历史低位，部分棕榈油市场份额被豆油挤占，不利于国内棕榈油去库存。利多因素有：一是受厄尔尼诺影响，东南亚地区棕榈油产量增长速度放缓，支持棕榈油价格。虽然印尼棕榈油价格水平贴水马来西亚价格约15-20 美元/吨，但由于近期棕榈油价格上涨，印尼棕榈油进口成本为 4700 元/吨左右，与国内棕榈油现货价格相比进口亏损 50 元/吨；马来西亚棕榈油进口成本为 4830 元/吨左右，进口亏损 180 元/吨。二是广州港印尼棕榈油砷超标事件处于复议阶段，有可能影响后期进口，市场较为关注。三是马来西亚棕榈油委员会表示，2016 年全球棕榈油产量可能低于预期，因为近二十年来最严重的厄尔尼诺现象制约马来西亚棕榈油产量，且印尼政府将把生物柴油掺混率提高到 20%。MPOC称，这将造成供应不确定性，从而阻止毛棕榈油价格跌破 2015 年的水平。综上所述，目前棕榈油市场处于生产淡季和需求淡季，预计后期棕榈油价格将呈震荡走势，重点关注印尼棕榈油是否因质量问题进口受限，操作上现货以随用随购为主。