油价崩跌，历史上首次跌至负值区间，打压以豆油为原料的生物燃料油需求，大连豆油及棕榈油跳空大跌。隔夜美豆连续第六日下跌，再度刷新一个月低位，拖累国内豆类继续下挫，不过豆粕受现货供应紧张支撑，期价跌幅有限。尽管因买家补充库存，以避免在抗击新冠肺炎疫情实施的封锁期间陷入低库存境地，最新公布的船运数据显示马来棕榈油出口改善，但印度的食用油消费大幅下滑依然加深需求担忧。

豆油收储以及大集团战略储备的信息层出不穷，从一开始的100万吨到200万吨，部分国内采购盘面接货或是南美豆油进口等，信息异常繁杂。目前收储传闻依然未得到证实。暂且不谈真假，当前市场现货紧张豆油库存仅100万吨，若当前采取收储措施将会加重紧张的态势，而未来如何采取措施又有诸多的不确定性。但该信息可以反映出来当前豆油价格在下跌1800元/吨后市场的低位囤货心里特别强。当前的确如此，无论大企业还是中小企业，目前均有物价恐慌上涨或是低位抄底囤油的心态，导致渠道库存的增加，因此大企业收储可以理解为库存的转移。但国家队的策略行为最终也未必是正确的，这只能侧面反映出当下的市场心态。因国际豆油过剩，国内豆油进口利润持续较高支持国内加大采购，因在高利润的刺激下前期国内已经采购了数十万吨的南美豆油，但即使这样也难以改变国际豆油供需过剩的局面。而随着5-6月大豆到港以及油厂开机率的提升，国内豆油供应紧张的态势将得到缓解，未来国内库存将企稳回升。

国内疫情基本上已经控制住，武汉也迎来了期盼已久的解封。疫情对国内油脂的情况分为两方面看，一是后期供应端油厂的开机率大概率回升，而4月份大豆到港将迎来拐点，不会像3月份一样少；二是需求这一块，虽然复工带来了消费的回归，但是经过了两个月的严格管控，老百姓外出就餐的意愿还是要逐渐的恢复，豆油库存大概率会迎来止跌转升的拐点。总体来看，国内油脂基本面目前的情况也并不是非常利多。在现在这个阶段，疫情带来的不确定性因素太大，油脂市场的波动率将会有所上升。后期油脂走势预计以底部震荡为主，虽有反弹的可能但是强度不会太大，反弹持续的时间也不会过长。

3月国内豆油需求从疫情中逐渐恢复，提货量达到去年同期水平，而近期因国内大豆供应偏紧，豆油供应紧张，因当前以执行前期合同为主，部分地区出现现货紧张的情况。这是近期豆油主力反弹500个点的主要原因。而随着3月巴西大豆装船的增加，4-5月后国内大豆供应紧张的情况将逐步缓和，进入4月中下旬后油厂开机率将逐渐恢复，豆油供应量将逐渐增长。需求端而言目前豆油提货较好主要为执行合同集中补库为主，虽然企事业单位复工、餐饮业恢复营业，但以当前所观察到的市场情况来看，国内“后疫情”时代的影响仍在持续中，豆油未来的消费依然并不乐观。预计近两周豆油库存继续下降后将止降反弹，基差继续上涨空间有限。

豆油 整体跌势不变，近期行情继续阶段性筑底中，短期还将在底部震荡调整。

豆油主动增仓的情况下出现跳空低开低走的行情，在国际原油大幅下跌的影响下豆油还是受到了关联，已经转为弱势下跌形态，空单建议客户介入，关注期价能否跌破前期低点。