中华粮网数据中心监测显示，截止11月23日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2465元/吨，周比上涨3元/吨。当前，国家2019年小麦最低收购价政策已经落定，市场更为关注的是未来小麦市场供需之间的变化。笔者认为，由于国家政策性小麦库存高企，市场的供给并不缺粮，再加之目前小麦价格已基本运行于高位，预计后期小麦市场整体走向将会以稳为主，再涨动力不足，建议持粮者在春节前出售手中小麦。

局部麦价小幅调整，整体延续高位运行

客观地讲，2019年小麦最低收购价继续小幅下调，市场并没有感到有过多的惊讶。由于市场在心理上已有心理准备，再加之价格下调幅度符合市场预期，对当前市场影响不大。近日主产区小麦价格局部虽有小幅调整，但整体依旧延续高位运行态势。

11月22日，河北衡水地区普通小麦进厂价格为2540元/吨，石家庄地区为2530元/吨；山东菏泽地区普通小麦进厂价格为2540元/吨，济南地区为2520元/吨，德州地区为2530元/吨；均较上周同期下跌10-20元/吨。河南郑州地区普通小麦进厂价格为2520元/吨，新乡地区为2570元/吨，江苏徐州地区2500元/吨，均与上周同期持平。

主产区优质小麦价格继续稳中有涨。11月23日，河北石家庄地区藁优2018优质小麦进厂价格为2700元/吨，河南安阳地区郑麦366优质小麦进厂价格为2700元/吨，较上周同期上涨10元/吨。山东菏泽地区济南17优质小麦进厂价格为2740元/吨，潍坊地区为2740元/吨，较上周同期持平。监测显示，当前华北地区优普小麦差价为183元/吨，较上周同期增加9元/吨。

新麦生产，当前北方大部冬小麦处于三叶至分蘖期，黄淮南部、江淮、江汉和西南大部处于出苗期，部分地区进入三叶期。苗情统计结果表明，全国冬小麦以一、二类苗为主，比例分别为22%、77%。

粉企开工低位企稳，面粉出厂价格稳定

市场反映，随着气温的下降，近日制粉企业面粉日销量有所小幅增加，企业的开工率由于基本降到低位也趋于稳定。但为维持客户群体，大部分制粉企业面粉出厂价格仍保持稳定。

监测显示，截止11月21日，华北地区面粉企业整体开工率为53%，与上周同期持平。其中中小型企业开工率为45-55%，大型企业开工率普遍在65%以上。

11月21日，河北石家庄地区特一粉出厂价格为3120元/吨，京津地区为3100元/吨，河南郑州地区为3020元/吨，山东济南地区为3020元/吨，江苏徐州地区为3060元/吨，华北地区面粉出厂平均价格为3063元/吨，均与上周同期持平。

受猪瘟疫情影响，近期养殖户及饲料企业对麸皮价格的看涨预期减弱，订货积极性不高，麸皮价格稳中有跌。不过由于企业开工率不高，麸皮市场供应量有限，企业对副产品挺价心理较强，也抑制麸皮价格下跌幅度。11月21日，河北石家庄地区麸皮出厂价为1320元/吨，较上周同期下跌30元/吨。山东济南地区麸皮出厂价为1400元/吨，河南郑州地区麸皮出厂价为1420元/吨，与上周同期持平。

据了解，近日小麦、麸皮价格稳中有跌，面粉价格维持稳定，制粉企业理论加工利润略有小幅回升。11月21日，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为3元/吨，较上周同期回升11元/吨。其中河北石家庄地区制粉企业理论加工利润为25.2元/吨，山东济南地区为-9.8元/吨，河南郑州地区为-5.5元/吨。

拍卖投放数量增加，成交趋向继续好转

11月21日，国家最低收购价小麦投放量298万吨，实际成交量51.57万吨，高于上期的37.86万吨，也高于上年同期的的26.01万吨，成交量连续四周增加，表明政策性小麦已成为制粉企业企业获取小麦粮源的重要渠道之一。

从本次成交情况看，2014年小麦成交10.2613万吨，2015年小麦成交8.0499万吨，2016年小麦成交30.6763万吨，2017年小麦成交2.5788万吨,2016年小麦成交几乎占到总成交量的60%。

从拍卖成交价格来看，由于市场交易竞价活跃，溢价现象仍较明显。2016年白小麦成交均价为2415元/吨，最高价2500元/吨；2017年白小麦成交均价为2459元/吨，最高价2490元/吨。加上出库、运输等相关费用，到厂成本基本与当前小麦市场价格持平。

市场认为，随着新小麦价格与临储小麦到厂成本的接轨，预计拍卖小麦成交状况将会继续趋向好转，政策性小麦“去库存”或会迎来新的机会。

麦价再涨动力不足，建议春节前出粮

随着元旦、春节的临近，小麦市场的消费将会迎来需求旺季，但市场的供给也会相应阶段性的增加。由于小麦价格已处于相对高位，后期再涨动力已显不足，市场风险和政策风险加大。

一是国家临储小麦周度投放数量加大。当前国家最低收购价小麦投放量已由之前每周的220万吨提高至300万吨，随着市场需求旺季的临近，市场的投放量仍会相应增加。市场预计，随着政策性小麦投放量的进一步放大，流通环节小麦数量将会增加，市场的供需矛盾将会趋于缓和，将会抑制小麦价格继续上涨的势头。

二是目前小麦价格已至相对高位。当前，主产区制粉企业新普麦进厂价格在2470—2580元/吨，普遍处于较高位置。尤其华北部分高价区小麦价格已接近政策顶部，与拍卖粮到厂成本基本持平。近来市场反映，华北小麦整体虽继续高位运行，但部分地区价格出现松动。原因是部分持粮主体因担心后期市场风险，出粮意愿较前期增强。

三是制粉企业做多小麦库存欲望不高。由于小麦价格不断上涨，而下游产品提价困难，制粉企业生产成本增加。制粉企业加工利润持续下滑，势必会影响小麦的采购心理。据了解，当前多数制粉企业基本是以销定产、以产定购，暂没有做多小麦库存的想法。

四是建议持粮者在春节前出售手中小麦。有市场人士机构测算，目前贸易商农业贷款利息大多在每月0.8%以上，加上仓储等费用，小麦价格单月涨幅在30元/吨以上时继续持有库存才将合算。2019年小麦最低收购价调整对当前市场预计影响虽不会大，但价格毕竟继续向下调整，政策市场重心下移。由于目前小麦价格已普遍处于较高位置，后期再涨动力已显不足，市场风险加大。建议当前存储小麦的贸易商，不要再存惜售赌涨的心理，春节前出售手中小麦不失为上乘选择。

寄望出口需求改善，美麦触及近日高位

外媒11月22日消息，据私营分析机构Informa经济公司称，2019/20年度美国小麦期末库存预计接近11.14亿蒲式耳，全球小麦期末库存预计接近2.815亿吨，相比之下，本年度为2.723亿吨。

上周，因寄望出口需求改善，美国小麦期货价格收涨，盘中创下一周高位。11月23日，芝加哥期货交易所(CBOT) 近月12月小麦合约收高1美分，报每蒲式耳4.99-3/4美元，触及11月16日来最高；3月合约上涨1/2美分，至每蒲式耳5.07-1/4美元，触及11月13日来最高5.16美元。

埃及国有粮食买家埃及商品供应总局上周四表示，通过一次国际标购中买入24万吨小麦，一半小麦是来自美国。交易商表示，这起交易显示美国小麦在全球市场对某些买家来说具有价格竞争力。美国农业部周度出口报告显示，截至11月15日该周，美国小麦出口销售总计33万吨，市场预期为30-60万吨。

11月23日，美国美湾1月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为215.6美元/吨，合人民币1494元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2613元/吨，比去年同期上涨831元/吨。

作者：张荣胜；来源：中华粮网