豆油区间震荡为主 关注反弹的持续性
消息来源：交易中心 发布时间：2019-06-14 点击数：
美商务部长Ross表示，美中两国元首或于G20峰会会晤并重启谈判，但预计不会达成最终协议。其表示目前尚未做好两国元首会晤的安排，故推测主题及结果为时尚早。
11日，美白宫代理幕僚长Mick Mulvaney表示，美墨上周就移民问题达成协议，致特朗普有信心对中国采取更强硬的立场；其亦表示预计美中两国元首将于G20举行会晤，但预计不会达成最终协议。
特朗普说他亲自搁置和中国达成贸易协议，称北京须回到此前的共识。美国总统唐纳德·特朗普说，他亲自搁置了和中国的贸易协议，而且除非北京回到今年早些时候谈妥的条件上，否则他不会完成协议。“现在按下这个协议的人正是我，” 特朗普说，“我们要么跟中国搞定一项非常棒的协议，要么我们根本就不会达成协议。”上个月，美国指责中国在临时贸易协议的条款上开倒车，双方磋商自此陷入停顿。特朗普说：“我们本来与中国达成了协议，除非他们回到那个协议，否则我毫无兴趣。”特朗普告诉记者，他可以对3000亿美元的中国商品加征远高于25%的关税。
11日，特朗普表示除非中国同意此前达成的协议，否则无兴趣继续展开谈判。美商务部长Ross淡化中美于G20峰会达成协议的可能，其表示G20不是达成最终协议的地方。中国央行前行长表示，预计6月底在日本举行的中美领导人会晤不会在贸易问题上取得重大突破。
美国启动对3000亿美元中国商品加征关税程序 6月17日举行听证会。美东时间5月13日，美国贸易代表（USTR）办公室发布公告，将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会，USTR还在附件中公布了一份涵盖3805种产品、包括手机、笔记本电脑在内的征税清单。USTR将于6月17日就这份清单举行公开听证会，并停止提交书面意见，USTR要求6月10日之前提交公开听证会证据与材料，6月24日截止收集意见，征求意见的期限明显短于以往对中国商品开征关税的征求意见期限。
中国国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。
就蛋白粕而言，此轮价格上涨主要受美豆上涨拉动，与国内现货供需关系不大。成本端方面，未来美豆价格走势将受限于库存，CBOT大豆期货07合约将在900-920美分一线面临上涨压力，对应连盘豆粕期货1909合约将在3000元/吨以上有显著的压力。此外，豆油、棕榈油期价走势受整个豆类强势情绪影响而被动上涨，且国内外油脂仍未摆脱供应过剩局面。目前国内外油脂价格均已跌至历史低位区间，下方空间有限，但也缺乏明显的上涨驱动。
随着近期美国大豆产区不良天气的出现，空头在意识到抛空存在极大的价格上涨风险后，开始大量回补，引发了空头的踩踏和美豆的飙涨。空头回补提振美豆反弹近100点，预计将在900-950美分一线遭遇压制，后期走势的关键仍在于天气及美豆的种植进度。预计短期内豆粕及豆油期价走势仍偏强势，但相对来看，拥有高库存压制的豆油仍相对弱势，料国内粕强油弱格局延续，油粕比走势偏空。
油厂开机率决定豆油的供给量，而油厂开机率主要看进口大豆供给是否充足和油厂的开机意愿。从进口大豆供给方面来看，沿海油厂进口大豆库存近期持续下滑，而且低于5年均值水平，但从6-8月到港量预估来看，进口大豆供给量充足，尤其受益于阿根廷丰产和极快的上市速度，7-8月进口大豆到港预估较去年同期均高出100万吨。因此，后期进口大豆供给充足。
从油厂开机意愿来看，油厂开机意愿主要取决于豆粕的销售是否顺畅，只要豆粕提货良好，不出现胀库问题，油厂就持续开机。在生猪存栏大幅下降的情况下，禽料消费增加以及饲料配方调整有效支撑了豆粕需求，豆粕提货量基本与往年持稳，实际消费好于预期。今年以来，预期的豆粕需求锐减抑制油厂开机的现象并未出现，油厂开机率一直稳定在正常状态，3-4月大豆压榨都超过700万吨，这直接导致豆油实际供给量大幅超过此前预期。
11日，美白宫代理幕僚长Mick Mulvaney表示，美墨上周就移民问题达成协议，致特朗普有信心对中国采取更强硬的立场；其亦表示预计美中两国元首将于G20举行会晤，但预计不会达成最终协议。
特朗普说他亲自搁置和中国达成贸易协议，称北京须回到此前的共识。美国总统唐纳德·特朗普说，他亲自搁置了和中国的贸易协议，而且除非北京回到今年早些时候谈妥的条件上，否则他不会完成协议。“现在按下这个协议的人正是我，” 特朗普说，“我们要么跟中国搞定一项非常棒的协议，要么我们根本就不会达成协议。”上个月，美国指责中国在临时贸易协议的条款上开倒车，双方磋商自此陷入停顿。特朗普说：“我们本来与中国达成了协议，除非他们回到那个协议，否则我毫无兴趣。”特朗普告诉记者，他可以对3000亿美元的中国商品加征远高于25%的关税。
11日，特朗普表示除非中国同意此前达成的协议，否则无兴趣继续展开谈判。美商务部长Ross淡化中美于G20峰会达成协议的可能，其表示G20不是达成最终协议的地方。中国央行前行长表示，预计6月底在日本举行的中美领导人会晤不会在贸易问题上取得重大突破。
美国启动对3000亿美元中国商品加征关税程序 6月17日举行听证会。美东时间5月13日，美国贸易代表（USTR）办公室发布公告，将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会，USTR还在附件中公布了一份涵盖3805种产品、包括手机、笔记本电脑在内的征税清单。USTR将于6月17日就这份清单举行公开听证会，并停止提交书面意见，USTR要求6月10日之前提交公开听证会证据与材料，6月24日截止收集意见，征求意见的期限明显短于以往对中国商品开征关税的征求意见期限。
中国国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。
就蛋白粕而言，此轮价格上涨主要受美豆上涨拉动，与国内现货供需关系不大。成本端方面，未来美豆价格走势将受限于库存，CBOT大豆期货07合约将在900-920美分一线面临上涨压力，对应连盘豆粕期货1909合约将在3000元/吨以上有显著的压力。此外，豆油、棕榈油期价走势受整个豆类强势情绪影响而被动上涨，且国内外油脂仍未摆脱供应过剩局面。目前国内外油脂价格均已跌至历史低位区间，下方空间有限，但也缺乏明显的上涨驱动。
随着近期美国大豆产区不良天气的出现，空头在意识到抛空存在极大的价格上涨风险后，开始大量回补，引发了空头的踩踏和美豆的飙涨。空头回补提振美豆反弹近100点，预计将在900-950美分一线遭遇压制，后期走势的关键仍在于天气及美豆的种植进度。预计短期内豆粕及豆油期价走势仍偏强势，但相对来看，拥有高库存压制的豆油仍相对弱势，料国内粕强油弱格局延续，油粕比走势偏空。
油厂开机率决定豆油的供给量，而油厂开机率主要看进口大豆供给是否充足和油厂的开机意愿。从进口大豆供给方面来看，沿海油厂进口大豆库存近期持续下滑，而且低于5年均值水平，但从6-8月到港量预估来看，进口大豆供给量充足，尤其受益于阿根廷丰产和极快的上市速度，7-8月进口大豆到港预估较去年同期均高出100万吨。因此，后期进口大豆供给充足。
从油厂开机意愿来看，油厂开机意愿主要取决于豆粕的销售是否顺畅，只要豆粕提货良好，不出现胀库问题，油厂就持续开机。在生猪存栏大幅下降的情况下，禽料消费增加以及饲料配方调整有效支撑了豆粕需求，豆粕提货量基本与往年持稳，实际消费好于预期。今年以来，预期的豆粕需求锐减抑制油厂开机的现象并未出现，油厂开机率一直稳定在正常状态，3-4月大豆压榨都超过700万吨，这直接导致豆油实际供给量大幅超过此前预期。
豆油周四出现止跌反弹行情，目前期价依旧在区间内震荡为主。双粕的大幅反弹还是对油脂板块起到了一定的关联作用，豆油也触及到趋势线附近的支撑没有再次下破，企稳回升。关注反弹的持续性，短期难有改变趋势性行情的力量，区间震荡的概率更大。
