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麸皮触底反弹,小麦能否窜一窜?

来源:发布时间:2019-03-14浏览次数:

低迷20多天的麸皮终于在本周迎来了反弹,工厂最高上涨幅度可达0.05元/斤,低于0.45元/斤的报价基本消失。众所周知之前受麸皮大幅跌价的影响,工厂有意压低小麦收购价格,目前小麦主流到厂价格在1.2-1.22元/斤不等,国标二等粮,较元宵节前普遍下调幅度在0.02-0.03元/斤。那么随着本轮麸皮价格上涨,小麦能否随之反弹?还能上涨到节前水平吗?笔者认为二等以上的质优小麦可能会出现轻微反弹,但很难回到节前价格,具体原因如下所述。

 

轮换小麦价格低廉,贸易商加速走货。目前正处于地方轮换小麦出库高峰期,受麸皮暴跌影响,地储小麦价格也随之走低,据笔者了解山西太原地区15年一等的小麦出库价格在1.18-1.19元/斤,较前期下跌0.02元/斤;菏泽18年二等小麦出库价格在1.185元/斤,由于没有贴水价格更低廉,远低于市场上流通小麦价格,粮库为了加快出库,也多是在赔钱出售了。基层余粮已经见底,且余粮多为容重偏低、毒素超标质量较差的麦子,由于元宵节前小麦出现轻微上涨,部分有库存的贸易商囤货惜售,但经过这波落价,贸易商基本是赔的“灰头土脸”,挺价心理趋弱,急于走货,市场上流通小麦数量增加,小麦上涨缺乏动力。

 

临储成交缓步回升,成交均价回落。由于制粉企业加工小麦刚需仍存,国家临储麦成交量缓步回升(如图所示),但成交量同比大幅下降。据统计,3月6日国家临储小麦投放量299.5751万吨,实际成交量7.7127万吨,周比增加2.3079万吨,周度成交均价2389元/吨,周比下降5元/吨;相比之下,上年同期国家临储小麦实际成交量24.4522万吨,周度成交均价2454元/吨。2019年以来国家临储小麦周度成交量持续低于上年同期,一方面显示出流通市场小麦供给能力好于上年;另一方面也一定程度反映加工需求较为低迷。据统计,2019年以来国家临储小麦累计成交量68.3435万吨,同比下降218.1789万吨。当前国内麦价整体围绕国家临储小麦采购成本区间运行,国家临储小麦拍卖底价对麦价底部形成支撑,区域间麦价价差制约跨区域流通。从今年一号文件和稻谷托市底价未调中可以看出,国家对粮食政策给主粮安全产带来的影响进行了新的思考,今后的改革很有可能将减弱政策调整对粮价的冲击力度,以期市场的平稳,因此政策性小麦拍卖底价调整会否变为现实也有待市场观察。

 

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面粉上涨乏力,企业效益不佳。目前面粉集中涨价的态势已告一个段落,但涨价后市场下游经销商并不认可,主要是下游面粉贸易商刚刚经历过开学季集中备货,库存尚未售空,采购意愿不大。同时工厂开机率同上周相比也在持续回落。据统计,截至2月底,华北地区面粉企业整体开工率为52%,较春节前下降4个百分点。其中,中小型企业开工率为25%~50%,大型企业开工率在60%以上,但其加工的利润空间非常有限。与此同时在生猪补栏没有得到明显改善,特别是其他饲料原料还在低位运行的背景下,麸皮再回到0.6元/斤可能性不大,厂家利润空间不足,无法支撑小麦价格上行。

 

综上所述,由于当前政策粮的持续高投放,再加上市场的购销主体看空小麦后市,贸易商加速出售自己的库存小麦,市场上小麦供给充足,但由于麸皮市场“量价”表现疲软,面企开工率不高制约其小麦采购力度,因此在未来新小麦上市前,预计小麦价格将以以稳中窄幅震荡为主,小麦上行动力不足。

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