进入5月份，下游市场养殖业不景气，饲料厂在豆粕跌跌不休的情况下谨慎备货，使得国内豆粕延续4月份需求依旧处于疲软状态。再加上近期南美大豆供应压力及美国新季大豆种植情况良好，国内后续大豆巨量到港的压力，致使国内豆粕受供需两方面的压力，持续下跌连创新低。

　　一、养殖业存栏、补栏率依旧低位，豆粕饲料需求低迷

　　目前猪饲料走势较前期微涨，主要归结于生猪价格的走高，而猪价上涨的主要原因又是生猪淘汰及母猪繁育低的结果。所以现阶段生猪及能繁母猪存栏量处于历史最低水平，最新数据显示，2015年4月份4000个监测点监测信息显示，本月生猪存栏较3月份增减-0.02%，较2014年同期增减-9.4%。2015年4月份能繁母猪存栏较3月份增减-1.7%，较2014年同期增减-14.9%。这表明即便生猪养殖利润马上转好，市场供给仔猪的能力也较为有限。由此，养殖业对豆粕等饲料原料行情的推动作用也受到限制。

　　二、后期大豆巨量到港、油厂开机持续提升

　　随着南美大豆到港量增加，第二季度我国大豆进口将呈现逐月增加趋势。国家粮油信息中心预计5月大豆到港量将达到710万吨，6月将进一步增加至750万吨左右;二季度到港量将达到2000万吨左右，去年同期为1886万吨。伴随着市场大豆供应逐渐充足，油厂开机率及大豆压榨将逐渐回升，市场预计5月大豆压榨量为630万吨，比4月的560万吨增长12.5%;6月压榨量将达到650万吨。整个二季度大豆压榨量为1840万吨左右，较去年同期的1732万吨增长6.2%。预计，国内豆粕库存将由5月初的60多万吨提高到6月底的97万吨左右，继而使得豆粕出现胀库现象。

　　三、南美大豆供应压力及美国新季大豆种植情况良好

　　5月美国农业部供需报告利空市场，美豆期价持续回调，给本就弱势的豆粕市场再度施压。正值南美大豆运输关键期，炒作亮点主要围绕罢工、交通问题等方面展开;陆陆续续的炒作新闻的确出现过，但对市场影响微乎其微，而南美大豆出口量较大则给市场带来了利空因素。此外，美国新季大豆种植情况也是现阶段影响豆粕，乃至全球豆类市场的另一重要因素。截至5月中下旬，美国大豆种植率为45%，前一周为31%，去年同期为31%，五年均值为36%。故令盘面承压，而且目前“豆类”市场新利多消息匮乏，短期内美豆弱势依旧，进而拖累全球豆类期货，国内豆粕现货价格跟盘下调。

　　总结，随着进口大豆到港量不断增加，国内豆粕供给将会提高，而国内生猪等养殖状况较疲软，豆粕需求也随之清淡，这将使得国内后期豆粕库存必将出现一定幅度的增长，也继续给豆粕市场带来一定压力。另外，南美大豆供应国内充足，且美国新季大豆种植进度较快，进而使得美豆期货频频下探，拖累全球豆类期货，使得现货价格跟盘下调。综合分析，国内豆粕市场面临供需双重压力，使得短期内豆粕很难有反弹的趋势，但如果猪肉价格持续上涨，下游养殖业或将在6-7月份增加补栏率，后期或将支撑豆粕现货价格。