USDA在发布了2016年度美国玉米播种面积预计之后，紧接着又发布了2016/17年度供需报告。总体来讲，对CME玉米价格利空。

USDA本次报告预计2016/17年度，美国玉米播种面积增加200万亩至9000万亩。

2016/17年度，美国玉米收获率为91.4%（收获面积/播种面积），略低于2014/15年度和2015/16年度的91.7%。目前看来，USDA也认为厄尔尼诺转拉尼娜对美国玉米产区天气影响不大。目前，专家预计厄尔尼诺将于5月结束，之后2-3个月转为拉尼娜。由于美国玉米是6-7月份作物，7月15日之后已经基本定产。因此可以预计今年美国玉米产区遭受拉尼娜影响的可能性不大，不过因CME玉米价格处于低位，夏季会出现天气炒作带来的价格升水。

目前，市场虽仍在关注南美尤其是巴西玉米的收获，但是3月上旬后。市场焦点将逐步转移至美国玉米产区的天气，届时市场会逐步加入一些天气升水。

因为原油价格的低迷，USDA维持燃料乙醇消费玉米量不变。

我们认为，USDA依旧在高估美国玉米出口。

因为美元相对南美、黑海等竞争区域货币坚挺，南美和黑海区域农民会在2016年增加玉米播种面积，并积极主动通过降低出口FOB报价等方式来争夺美国玉米的出口份额，从而在天气正常的情况下加剧全球玉米的出口竞争程度，美国玉米出口的全球份额将继续下降！

因此，2016/17年度，在美国玉米面积增加的前提下，美国玉米很难通过出口等渠道来增加总需求量，2016/17年美国玉米仍是库存累积年份。

2016/17年度，美国玉米的库存消费比是14.4%，高于2015/16年度的13.6%。但是，我们测算，若美国夏季天气出现问题，导致玉米单产较趋势单产下降5%，则库存消费比将降低至8.3%。这将是近43年以来的第四低值！

我们预计2016/17年度，若天气正常，CME玉米价格低点将在3-3.15美元/蒲。对应出口至中国广东口岸价格将低至1400元/吨左右。虽然，因进口配额与转基因政策，美国低价玉米不会直接冲击国内市场，但是这给国内玉米现货价格下跌提供了方向性指引！