首先玉米是主食，比如墨西哥就以玉米作为主食，最常见的食物就是一种玉米饼，几乎在各个街头巷尾都能买到，除此以外还有大量的其他玉米做的食品，比如玉米脆片、粽子等等。

　　不过，玉米最大的消费倒并不是食用，而是饲用。玉米是重要的饲料用粮，在全球玉米的消费中，有60%以上均是用于饲料消费。

　　玉米的第三个用途则是用作生物燃料，尤其在欧美国家，需求也十分庞大。比如，美国每年大约就有1/3的玉米被用于生产乙醇。

　　所以随着全球疫情爆发，生产中断，供需错配以及粮食保护主义的抬头，玉米价格率先上涨。

　　后来又爆发了俄乌冲突，虽然俄罗斯不是玉米的主要生产国，但是乌克兰在玉米生产及出口方面占有重要地位，再加上黑海港口运输受阻以及冲突导致的乌克兰玉米的大幅减产，使得全球玉米供应一直处于一种紧平衡的状态。

　　就在今年年初，国际谷物理事会发布报告，将2022/23年度全球玉米的产量下调了500万吨，原因就是乌克兰玉米的减产。

　　而到2月份，美国农业部再次将本年度的玉米产量继续下调了500万吨，原因是虽然巴西预期增产，但阿根廷由于受极端干旱天气影响，玉米产量不断下调，再加上乌克兰减产已是大概率事件，于是总产量继续下调。

　　但是到了5月份，在这次美农的报告中，首次发布了对于2023/24年度新季粮食产量的预估，其中玉米的格局发生了较大变化。

　　第一个变化是，玉米产量大幅增加。无论是美玉米产量还是全球玉米产量均出现较大增长。美玉米由于单产以及种植面积双双增长，使得新一年度的产量上调了3880万吨，同比增长达11%。而全球玉米产量中，虽然新年度巴西玉米产量有所回落，但是由于气象机构对于拉尼娜终结而厄尔尼诺的预期越来越强，使得南美天气迎来利好，阿根廷玉米得到了较大的恢复。

　　第二个变化则是消费恢复缓慢。需求疲软大概是今年全球市场的一个主基调。一方面是随着市场对于俄乌冲突影响的消化，以及黑海港口影响的减小，再加上美联储的疯狂加息等，大宗商品价格回落，需求抑制。另一方面，全球消费恢复也不及预期。根据预计，在全球玉米进口国中，进口增量不及供应增加。因此最终报告预测，2023/24年度全球玉米在结转库存增长以及产能增加的预期下，产量将增长近7000万吨。

　　这使得新年度全球玉米的供应呈现出宽松的格局。

　　而国内方面，压力也正在显现。虽然玉米在扩种大豆的目标下，种植面积不断缩减，但在复合种植以及大力提高单产的作用下，玉米产量的波动不是特别大。而从作为玉米消费最大的饲料端来看，猪肉消费低迷，猪价弱势震荡，即便在下半年迎来好转预计涨幅也非常有限。

　　而玉米的替代却不断增加。例如，当前小麦价格已回落至1.3元/斤上下，新麦低开，对玉米的替代明显增强。进口玉米方面也由于国际玉米价格走低，进口成本不断滑落。当前巴西及美玉米9月份到港完税成本已跌至2400元/吨，相较于国内港口玉米报价，优势非常明显，这也将进一步挤占国内玉米的市场需求。

　　短期来看，市场的关注焦点还在小麦身上，玉米暂且没有太大风险。但是潜在风险却不容忽视，尤其对今年新季玉米来说将是一个重大考验。