分析原因看，一是玉米库存低，产业链条上下游库存都处于低位;

 

　　二是是饲用稻谷拍卖延迟至8月份，超过了市场预期;

 

　　三是芽麦的使用，预期和现实差别太大，由之前3000-5000万吨的预期替代量到现在的饲料厂使用有限制，添加上限为30%-50%，仅仅是替代了原有的陈麦使用量，还有就是南方高温天气，芽麦难以存储，饲料厂不会建大量库存。

 

　　最后，市场之前都认为的是进口成本便宜，无论是美玉米、巴西玉米、还是阿根廷玉米，未来船期到港价在2500-2700元/吨，比当前的蛇口玉米成交价格2930元/吨低230-430元/吨。但是问题就在于数量和品质，远水解决不了近渴，国内玉米价格比较有优势。

 

　　当前刚进入三季度，又是玉米市场传统的“青黄不接”时期，那么玉米价格将会如何变化?

 

　　三季度不确定因素较多，近月合约波动会比较大

 

　　目前刚进入7月份，是三季度的开始，按照季节性来看，三季度本来就是动荡不安的时间阶段。

 

　　首先就是天气炒作，三季度是农作物生长的关键期，光照、气温、水分稍微有一个因素出现问题，就会影响产量变化。况且今年厄尔尼诺现象还会存在，北旱南涝将会是大概率。

 

　　其次，就是稻谷拍卖，目前的传闻是延迟到8月份拍，但是也没有确定的消息，如果看价格涨势过快，说不定政策上会有调整。

 

　　另外，就是中储粮拍卖，近期拍卖量明显增加，一方面是趁价格高选择轮出陈粮，另一方面也是从政策上给高热的玉米市场降温。

 

　　最后还有进口，前期传言的巴西玉米，按照季节性看7-8月份是集中到港期，但是目前看买船还比较少，这部分数据也是不公开的，所以不确定性比较大。

 

　　综上看，三季度玉米的价格波动还是挺大，新粮没有下来，国内玉米库存又比较低，未来玉米还是偏强，不建议去做空。

 

　　四季度供给宽松是明牌，远月合约更适合做套保

 

　　相对三季度，笔者认为四季度的行情更加明朗一些。到四季度，新粮下来了，进口玉米到货也有确定数据，四季度供给宽松大概率能确定下来。所以对于目前想做套保的客户来说，可以趁机近月的强势把远月合约拉起来之后，在远月合约做套保。另外，到四季度，芽麦的水分和储存条件都会得到有效的改善，饲料厂的采购力度会增加，降低玉米的需求。

 

　　综上分析，对于三季度行情还是比较看好，供给端的缺口还会存在，进口玉米一时半会不能解决缺口问题，玉米价格依然强势为主。对于四季度行情，伴随新粮上市以及进口玉米的到港，渠道库存将会得到有效补充，玉米供给端的紧张将会缓解，玉米价格会有所降温。