Part1：今年二月以来中美贸易磋商频繁，全球豆类期货市场进入箱体通道运行
周四（2019年4月11日），我国商务部新闻发言人介绍：本月3日到5日，刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商……随后，双方牵头人已进行通话，讨论遗留的问题。下一步，双方经贸团队将通过各种有效方式保持密切沟通，全力以赴继续进行认真谈判，朝着落实两国元首重要共识的方向努力。对于全球农产品市场而言，中美关系仍是最重要的风险因素：对于美豆市场而言，尽管中国买家已经获准采购美国大豆等农产品，但是在G2贸易（文本）协议最终出台之前，美国基金继续持有低仓位的净头寸观望；同样的情况也出现在我国油脂市场，连盘豆、粽期货涨跌两难，郑盘菜油合约冲高之后震荡回调……
周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，因美豆出口销售数据表现糟糕，不利天气影响美玉米、没小麦春播（导致农户转种大豆的概率上升）。截至收盘，美豆主力5月期约收低6.75美分，报收895.25美分/蒲式耳。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2019年4月4日的一周,美国2018/19年度大豆净销售量为270,400吨，比上周低了86%，比四周均值低了76%；这份报告显示没有对华的销售生意，还有买家取消了9.93万吨大豆合同。南美大豆丰产在望，也对价格利空。此外，市场担心非洲猪瘟从亚洲传播到北美，导致原定于2019年6月份在衣阿华州举行的“世界猪业博览会”取消。
Part2：单边行情终有时、投资组合未穷期，今春我国油粕比套利交易再度回暖
来自JCI智能大数据中心平台的信息显示，截止至4月上旬，国产四级豆油对国产普通蛋白（43%含量）豆粕的比价系数回升至2.1左右，年内最高上探2.2（3月初）；相比较之下，本网今年年初建议介入“油粕比”之时最低仅为1.7附近，该指数累计反弹23.53%。众所周知，大豆作为全球最重要的油料作物，定价权集中在北美期现货市场，CBOT豆类衍生品合约的中长期走势，往往主导着我国豆油、豆粕等相关下游产品行情的基本方向。其中，因为豆油、豆粕之间存在相对固定的产出率，加之我国大豆原料供应对外依存度较高（80%以上），国际市场波动对国产油粕比的传导效应显著，使得该指数成为重要的套利参考指标。
JCI独家视角解读：对于中美贸易关系所波及的领域而言，美国大豆对华出口从“雪藏”到“解禁”，牵动着全球粮油人、饲料人和养殖人的神经，长达九个月左右的贸易摩擦之后，两国领导人“高屋建瓴”的共识引领中美关系迎来新常态，在此期间，“单边牛”、“探底熊”行情带来投资机会之外，震荡市也令套利交易再度升温，“油粕比”也是值得业内探究的。
